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日志

读《投资的本源》关于经营性现金流净额

热度 4已有 496 次阅读2016-11-24 12:50

最近在拜读宋军老师的《投资的本源》 ,@恭自厚 自创的稳健均衡投资体系,自谦是业余投资者,但是在我看来他的这套投资体系是非常专业的,功底很深。

我们摘取其中关于经营性现金流净额的部分,与大家分享:

一般投资者会忽略这个指标,其实这个指标也非常重要。笔者在读MBA课程时,会计课的老师第一堂课就给我们灌输了一个理念:一家企业即使年年亏损,只要有现金流,就可以持续经营;一家企业即使年年盈利,但现金流枯竭,那么离倒闭的日子就不远了。现金流对于企业,就好比血液对于人体,重要性不言而喻。十多年过去了,这个理念还一直印在我脑海中。

比较理想的指标是经营性现金流净额大于净利润,达到净利润的70%左右属于比较健康,而现金流一直为负的企业就比较危险了。主要存在两个风险:一是应收账款是否能按期收回,二是企业必须不断融资才能应对日常运营。

我们结合理财大视野-财报可视化,举一反三:


$宋城演艺(SZ300144)$ 经营活动产生的现金流量净额与归属于母公司所有者的净利润,同步增长,并且经营活动产生的现金流量净额是一直碾压着归母净利润的增长的。不论现金流还是净利润,都很不错。


$爱尔眼科(SZ300015)$ 这张图的对比,与宋城演艺一样,双双的正增长,同时经营性现金流碾压者归母净利润同比增长。

再来一个反例:


$欣泰电气(SZ300372)$ 被证监会查出来有财务造假情况,勒令退市的公司,现金流和归母净利润的变化是怎样的?2014年表面上净利润为正,但是如果看经营性现金流,先知先觉的投资者,应该早看出来问题了!

鲜花

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发表评论 评论 (3 个评论)

回复 滚雪球低估优质 2016-11-24 22:52
越熟悉,越能投资得好。
回复 qqwaps 2017-1-1 23:46
谢谢
回复 ylky_2000 2017-2-12 06:45
现金流真实

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